美联储果然如期加息了

美联储果然如期加息了。

  6月14日,美联储宣布加息25个基点至1.75%~2%区间;由此,年内加息四次的预期再度升温。在美联储“鹰派”声明发表后,美债收益率上行,美元指数先涨后跌。

  美联储决定在6月份加息25个基点符合此前的市场预期。这是3月份加息后年内的第二次加息,也是2015年12月开启的此轮加息中的第七次加息。值得关注的是,美联储调升年内加息次数至四次所展现出的“鹰派”姿态出乎此前市场的意料。另外,美联储为了将联邦基金保持在区间中部,将超额准备金利率亦上调了20个基点。

  在宣布加息的同时,美联储还将2018年实际经济增速预期由2.7%上调至2.8%,显示出联储对经济增长的信心。将2018、2019和2020年的失业率预期分别从3.8%、3.6%和3.6%下调为3.6%、3.5%和3.5%,联储认为劳动力市场将持续向好。2018、2019年的个人消费支出(PCE)通胀率预期则从1.9%和2.0%均升为2.1%,2020年和长期PCE的预期值则维持在2.1%和2.0%;2018年核心PCE通胀率预期也从1.9%升为2.0%,2019和2020年核心PCE通胀率预期均维持在2.1%,通胀预期整体获得上调。

  平安证券研究员陈骁表示,上调年内经济增速预期与通胀预期、下调失业率预期显示出美联储对当前经济走势的看好,其认为劳动力市场趋紧导致经济持续过热的概率有所增加。这也是联储调升年内加息预期次数至4次的基本面因素。

  “值得注意的是,美联储在政策声明中还删去了往常关于‘通胀将于一段时期内低于目标值’的大段描述,显示出在近期通胀快速上行后美联储对通胀的看法同耶伦时代相比发生了显著改变。”陈骁分析认为,耶伦时代的美联储更多的是不看好通胀快速上行,并适时给市场的加息预期降温,但此次决议声明与美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话均透露出,美联储已经开始担忧通胀快速拉升与经济过热,多次强调恪守2%的通胀目标的重要性。尽管鲍威尔之后也表示通胀超过2%可能是暂时的,并表态不会对此反应过度,但在5月份消费者物价指数已达2.8%的情况下,如此表态除了为未来可能发生的通胀低于预期做好防控外,也有适当提振市场信心的意味。鲍威尔还强调中性失业率难以判断,所以劳动力市场的持续向好在多大程度上提振通胀仍有待观察,并预判薪资增速将逐渐上扬至2%~3%;同时对保持宽松的需求开始产生疑问,认为未来的经济数据将决定中性利率的水平。另外,未来三年财政政策将在支持经济需求上扮演更重要的角色,税改发挥的作用可能更大;贸易政策更多的只是一种风险,当前尚未开始产生影响。

  鲍威尔还在美联储工作议程上进行了调整,不仅取消了前瞻指引,还宣布从2019年1月起,每次会议都将召开新闻发布会,并会持续更新季度经济预期。整体而言,这两项调整似乎相互呼应,前瞻指引的取消虽然减少了与市场沟通的机会,但记者会召开次数的增加则对此有所弥补。前瞻指引与召开记者会两者的区别在于后者的主动性显著高于前者,且能更频繁快捷地根据最新情况进行调整。但也不排除加息时点将会更灵活的可能。

新闻来源:中国商务新闻网

新闻链接:http://www.comnews.cn/focus/5b27896fcd91896b0a2df1af.html